近日股票配资案例，中基协揭晓2026年上半年基金代销百强榜。
从总量来看，百强机构非货币基金保有规模13.79万亿元，环比增长17.88%；其中权益基金保有规模7.06万亿元，环比增长17.81%；股票型指数基金保有规模2.94万亿元，环比增长21.91%。
具体来看，上半年，蚂蚁基金以2.21万亿元非货保有规模蝉联榜首，成为首家突破2万亿元的代销巨头；招商银行以1.58万亿元稳居第二，天天基金以8835亿元位列第三。
（数据：中基协，记者不完全统计）
值得注意的是，渠道格局迎来历史性一刻。前十强中，银行虽仍占5席，但第三方机构（含保险）在非货口径上以5.40万亿元历史性反超银行的5.33万亿元，银行维持多年的“代销一哥”地位就此让出。
席位格局方面，56家券商入围百强，25家银行入榜，三方及保险机构19家。银行渠道的存量优势仍在，增量争夺却已全面承压。
三方非货保有首次反超银行，银行内部集中度提升
三方渠道反超银行，是2026年上半年公募代销最标志性的格局之变。
数据显示，三方机构非货保有规模5.40万亿元，环比大增27.67%，在银行、券商、三方三大渠道中增速最快；同期银行非货保有5.33万亿元，环比增长9.42%。
一快一慢之间，双方座次就此易位——三方以近四成的市占率登顶，银行退居次席。
三方的崛起由头部平台强力拉动：蚂蚁基金以2.21万亿元蝉联全市场第一，环比增长约22%；天天基金以8835亿元、腾安基金以4888亿元，环比分别增长22%、24%。更值得关注的是，三方渠道各类产品保有增速均居首位，全面开花。
某华东公募基金机构经理认为，银行代销渠道的相对弱势，主要体现在三大方面：第一是货架广度，三方代销货架更为齐全，而银行有时出于合作方竞争关系，产品线不全；第二是费率，三方的费率打折概率高，许多产品费率都处在最低档；第三是技术，不少三方渠道都有互联网背景，页面通过长期迭代优化，用户使用体验通常更好。
反观银行，非货口径虽被反超，但内部的“马太效应”正在加速。25家入榜银行非货保有合计5.33万亿元，招商银行1.58万亿元独占近三成，该行上半年非货保有增量达3324亿元，在25家银行总增量中占比超过七成，一家银行几乎扛起了整个银行渠道的增量。
此外，工商银行、建设银行、中国银行、兴业银行的非货保有量分别为5296亿元、4241亿元、4217亿元、4081亿元，分列第二至第五位，前五强合计3.36万亿元，占25家银行总保有规模的七成以上；而榜单尾部的中小银行与头部差距悬殊。
（数据：中基协，记者不完全统计）
上半年的牛市背景下，权益类基金表现或更能彰显各家本领。银行在权益类基金上的表现同样呈现“头部集中”的特征。25家银行权益基金保有合计约2.69万亿元，环比增长约12%，同比增长约25%，但增速低于三方渠道。招商银行以7465亿元居银行权益保有首位，占银行权益总保有近28%；工商银行、建设银行紧随其后。
上述公募从业人士指出，权益类基金通常是银行基金代销收入的核心来源，银行在这一阵地上的增速落后，意味着其在增量争夺中仍处下风，存量优势更多体现在主动权益的保有底盘上，而非增量弹性。
（数据：中基协，记者不完全统计）
苏商银行特约研究员付一夫预计，银行基金代销集中度提升趋势大概率延续。头部优势主要体现在三方面：一是存量客户与信任基础，头部银行拥有庞大零售客群和长期关系，在主动权益保有和客户留存上具备稳定底盘；二是投顾与配置能力，头部银行较早推进买方投顾，能把基金嵌入资产配置方案，提升黏性和交叉销售；三是产品准入与谈判话语权，凭借渠道规模，头部银行在定制产品、费率安排和营销资源获取上更主动，基金公司也倾向集中资源，形成正向循环。中小渠道则因规模不足，难以摊薄系统、合规和人力成本。
从“卖产品”到“重体验”：大行竞速品牌化转型
规模座次易位的同时，银行代销逻辑也在切换。上半年银行代销指数产品快速增长，背后是供需与渠道战略的多重共振。
付一夫认为，需求端，市场风格轮动加快，投资者对透明、工具化、费率清晰的被动产品接受度上升，场外指数联接基金成为银行客户参与权益市场的重要入口；供给端，主动权益费率改革压缩代销收入，银行需要寻找可上量、可持续营销的品类；渠道端，银行在指数代销上基数较低，头部银行集中资源补短板，理财经理考核与培训向被动产品倾斜，推动保有量快速抬升。
在这一逻辑驱动下，多家大行加速从传统“货架式代销”向品牌化、体系化服务转型。
工商银行推出“工盈研选”基金销售服务品牌，搭建金字塔型公募基金优选产品矩阵。中信银行打造“中信优品”，构建“策略层—产品层—配置层—运营层”全链路基金支持服务体系。招商银行“TREE长盈计划”、建设银行“龙盈计划”、中国银行“慧投计划”等FOF品牌同样密集落地，银行渠道正通过与基金公司深度协同，参与产品设计、筛选基金经理、设定持有期，打造多只FOF爆款产品。
综合来看，银行代销基金正在从传统的“渠道型销售”，向更强调买方视角、资产配置和持有期陪伴的财富管理模式转变。
付一夫提出，银行应从通道销售转向专业赋能，核心是差异化：银行应守住存量客户与复杂产品配置优势，而非在标准化被动产品上硬拼流量。银行强化线下投顾深度，发挥面对面信任优势，从卖产品转向做配置，以资产配置方案锁定客户；同时优化产品货架、加快数字化，弥补交易便利性、费率透明度和线上陪伴短板，形成线上线下闭环。
指数基金成新战场，银行“补短板”能否后来居上
从增速上来看，股票型指数基金似乎正成为银行代销转型的关键突破口。
上半年，股票型指数基金则是银行增速最快的品类，也是分化最剧烈的战场。25家银行股票型指数基金保有合计4642亿元，环比增长约30%，同比增长约74%。
招商银行以1474亿元居银行首位，较2025年底大增66%，在25家银行股指基金总增量中占比超过55%；工商银行、建设银行、中国银行、交通银行等国有大行保有量紧随其后。
从增速看，东莞银行、浙商银行等中小银行增速超过70%，展现出“低基数+战略发力”的追赶态势；而建设银行股指基金保有规模上半年反而减少131亿元，中国银行减少7亿元，分化已然显现。但银行在股指基金领域15%的保有规模，与券商52.09%的“半壁江山”相比仍相去甚远，银行在这一赛道仍在奋力追赶。
（数据：中基协，记者不完全统计）
中金公司银行业研究团队认为，目前银行客户及渠道最青睐的产品依然以“固收+”为主，股票指数基金半年环比增速维持在30%以上的高位，是银行发力补短板的主要方向。
付一夫也指出，上半年银行代销指数产品快速增长，核心是供需与渠道战略共振。尤其是渠道端，银行在指数代销上基数较低，头部银行集中资源补短板。他也同时提示，代销业务的规模约束难以根本消除，差异化空间有限，中小银行的转型窗口期正在收窄。
银行在指数基金赛道上的追赶，固然是补短板之举，但这场代销格局的重塑，未必是一场零和博弈。
中金公司认为，就公募基金单一产品而言，代销格局或最终稳定在“三分天下”——银行有其庞大的基础客群，券商有独特的ETF产品，三方机构则有领先的场景引流、平台内容生态、线上客户经营和科技能力，都将为其在基金代销领域挣得“一席之地”。
而更广义的财富管理领域，具备商业模式百花齐放的土壤，各类机构在客群广度、货架广度等禀赋之上开展差异化竞争。
货架广度上，公募基金只是众多财富管理产品中的一种，中金公司数据显示，从居民金融资产配置的角度测算，2025年末非货公募基金占比仅2.7%，银行理财（8.9%）、保险（8.2%）、股票（8%）等均为配置的重要方向。银行产品货架更广，银行理财、保险、私募等产品亦体现出独特价值；券商货架上有ETF这一独有优势；三方机构货架则相对较窄，以公募基金为主。
付一夫点明，核心差异化在于银行应守住存量客户与复杂产品配置优势，而非在标准化被动产品上硬拼流量。
上述公募从业人士亦持有相似观点，“财富管理这条路实践证明不是那么好走的，银行就应该发挥它的专长，差异化竞争才是根本。”
他认为股票配资案例，基金代销的竞争规则已经改写，银行渠道不再拥有“躺着赚钱”的流量红利，但凭借更广的货架、更深的客群信任和更强的复杂产品配置能力，银行在财富管理大格局中仍有不可替代的一席之地。只有在投顾能力、产品筛选和客户陪伴上建立真正的专业壁垒，才能决定未来的市场座次。
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