a股加杠杆
证券时报记者 王军
近年来，伴随硬科技赛道行情持续升温，A股市场大市值公司阵营迎来跨越式扩容，市场整体市值格局发生深刻变化。
Wind数据显示，截至6月9日，A股超千亿元市值公司已达202家，较2025年年末增加了26家；市值过万亿元的公司更是达到了12家，为历史最高水平。而在2017年年末，超千亿元和超万亿元市值公司的数量分别为75家和6家。近9年的时间里，A股千亿市值公司的数量大增近两倍。
曾经由金融、能源企业主导的“万亿市值俱乐部”，如今正被人工智能、新能源、光通信等新兴产业加速重塑。受访人士表示，A股大市值公司向科技方向扩容，不仅是科技行业的高光时刻，更是中国经济从要素驱动向创新驱动转变的资本印证。
大市值公司翻倍扩容
A股大市值公司的扩容进程，本质上是科技板块的爆发式成长史。
数据显示，截至2017年年末，A股市场超千亿元市值公司仅75家，其中金融行业占据26家，占比达34.67%；信息技术行业的千亿市值公司数量为4家，科技板块在资本市场的头部阵营中话语权薄弱。
此后的近9年时间，超千亿元市值公司数量保持稳步增长态势，其中，信息技术行业增长最为明显。数据显示，截至2026年6月9日，信息技术行业超千亿元市值公司数量已达61家，占比30.20%，超越金融行业的36家，成为A股千亿市值公司数量最多的行业。与此同时，信息技术板块的总市值已达到32.89万亿元，居各板块之首，远超金融行业的20.40万亿元。
业内人士指出，信息技术板块登顶并非偶然，而是与全球趋势高度契合。过去多年，美股市值排名居前的公司长期被石油、金融、消费等行业占据，如今，英伟达、苹果、谷歌、微软、亚马逊等科技巨头持续稳居市值头部，信息技术板块成为美股上涨的核心引擎。
与之形成鲜明对比的是传统行业市值持续收缩。数据显示，截至6月9日，可选消费和日常消费两大行业的超千亿元市值公司共18家，较2017年年末增加5家，但全市场占比从17.33%降至8.91%。金融行业超千亿市值的公司近9年增加10家至36家，占比却从34.67%大幅降至17.82%。房地产行业变化更为剧烈，2021年年末尚维持3家千亿元市值以上公司，此后持续下滑，2025年及2026年年内超千亿市值房企数量连续为零。
制度红利与产业升级双向奔赴
A股大市值公司阵营的扩容，并非偶然的市场行情，而是资本市场制度改革与国家产业升级战略双向奔赴的结果。
中国（深圳）综合开发研究院经济学副研究员刘建党向证券时报记者表示，昔日以金融、能源为主导的“万亿市值俱乐部”如今正被以硬科技为代表的新兴产业加速重塑，这一趋势变化具有划时代的意义，是我国经济高质量发展取得阶段性成效的重要信号。
“我国正告别依赖土地、资本、资源投入的粗放增长模式，创新驱动发展战略深度落地，新质生产力逐步成为牵引宏观经济增长的核心引擎。”刘建党表示，以高端算力、先进半导体、人工智能硬件为代表的战略性新兴产业快速壮大、能级持续提升，逐步替代传统资源型、金融型产业，成为支撑实体经济稳增长、调结构、促转型的核心支柱。
制度红利的释放，同样推动了硬科技企业的上市与成长。复旦大学管理学院副教授唐跃军接受证券时报记者采访时指出，科创板和注册制等资本市场制度改革为硬科技企业提供了激励相容的资本环境，让创新者获得合理回报，让市场筛选出真正具备核心竞争力的公司。
Wind数据显示，以上市日期为统计口径，2019年以来上市的近2200家公司中，来自信息技术行业的公司超580家，占比近27%；来自工业行业的公司达630家，占比近29%，两大行业构成近十年新股上市的主要来源。
在资本市场定价层面，唐跃军表示，信息技术板块市值超越金融与能源，反映出动态激励相容原则正被用于重估企业价值：那些愿意分享收益、充分尊重人力资本的企业（如实施股权激励的科技龙头）获得更高溢价，而依赖垄断或资源的公司溢价收窄。
未来有望向科技龙头拓展
在经济结构转型的浪潮中，大市值公司向科技龙头靠拢，本质上是经济升级的“晴雨表”。
过去多年，A股万亿市值公司几乎全部被传统行业占据，工商银行、建设银行、农业银行、中国石油等金融、能源企业占据了万亿市值梯队的全部席位，这一格局一直延续到2018年。2019年起，贵州茅台首次跻身万亿市值梯队；2021年，宁德时代加入“万亿市值俱乐部”，成为新能源科技领域的龙头代表。截至2026年6月9日，A股万亿市值公司中，除传统金融龙头外，宁德时代、工业富联、中际旭创等科技企业已稳居其中，形成传统龙头与科技龙头并存的多元格局。
谈及后市发展趋势，刘建党认为，伴随新质生产力向纵深推进，A股万亿市值梯队将呈现领域扩容、新旧并存、结构优化三大核心特征。未来工业母机、高端新材料、生物医药、低空经济、新型储能、高端装备等新兴产业，将加速完成产业化落地，细分赛道内拥有核心技术壁垒、全球化竞争优势的龙头企业，有望凭借稳定的业绩增长冲击千亿、万亿元市值，进一步丰富头部梯队的产业类型。
同时，金融、能源等支柱产业将通过智能化升级、绿色化改造挖掘全新增长曲线，依托成熟的商业模式、稳定的现金流与分红能力守住基本盘，最终形成硬科技新兴产业与传统支柱产业互补协同、多元平衡的市值格局。
唐跃军表示，未来万亿市值公司将从“金融+能源”的集中模式a股加杠杆，转向“金融+能源+科技+制造+消费”的多元格局。真正的万亿市值企业，必是治理机制能注重人才培养，实现收益权、经营权、控制权动态激励相容的组织。
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